水溶性高分子材料凭借其独特的应用性能，在推进中国工业生产绿色化和水生态环境保护中发挥着至关重要的作用。随着高质量和绿色发展成为国家战略，尤其是“碳达峰、碳中和”目标的明确提出，水溶性高分子的应用得到了快速推进。政策的支持和市场的需求双重作用下，水溶性高分子材料的应用领域不断拓宽，助力相关产业转型升级，促进了产业链的绿色化、低碳化重构。水溶性高分子产业在促进我国工业绿色发展和水生态保护的同时，行业自身也持续展现出积极向上的发展形态趋势。水溶性高分子行业经历了从进口依赖到出口增长的蜕变过程。起初，国内市场主要依赖外国产品的供应，但跟着时间的推移，行业逐渐开始了海外技术的引进和本土化的生产。这一转变不仅提升了国内生产能力，还促进了技术的本土化创新。现在，水溶性高分子民族企业已经能够独立进行技术开发，并且其产品也开始走向国际市场，实现了从进口到出口的转变。随着行业市场规模的持续增长、技术的慢慢的提升，行业结构也在不断地优化，从最初的生产低端产品转向了更高附加值的中高端产品，逐步提升了产品的出口竞争力。以聚丙烯酰胺为例，从海关统计数据平台的进出口数据能够准确的看出中国为净出口国家，进口数量的持续下降和出口数量的迅速增加表明了中国聚丙烯酰胺产品国际市场地位的不断提升。

  根据中国膜工业协会数据，1999年，中国膜产业总产值约为28亿元人民币，仅占全球总产值的1.7%；2000年以来，中国膜产业处于快速地增长时期。2014年首次突破千亿元，2023年超过4300亿元，占全球总产值35%以上。十四五期间年均上涨的速度预计均保持在10%-12%左右，预计2026年我国膜产业总产值有望达到5000亿～6000亿元人民币。

  2024年上半年，中国经济的发展受到内外多种因素的影响，包括外部环境的复杂性、严峻性和不确定性，以及国内需求不足、结构调整、一般制造业产能过剩带来的严峻挑战。根据国家统计局的数据，2024年上半年中国国内生产总值同比增长5.0%，但不一样的行业的发展状况差异较大，如信息传输、软件和信息技术服务业同比增长11.9%，房地产业下降5.0%。制造业产能使用率为74.50%,较去年同期下降0.2个百分点，制造业采购经理指数上半年除3、4月份高于临界点，其余时间均低于临界点，说明我们国家制造业在2024年上半年整体面临压力较大。

  从国家统计局的数据分析来看，下游有关产品的产量除了原煤、纱会降低，别的产品均有不同程度的上涨，总体表现为稳中有增。下游造纸工业产能的不断扩充虽然使得市场之间的竞争更为激烈，但也从产销量上进一步巩固了我国造纸第一大国地位。环保政策的收紧和水资源短缺问题的加剧，水处理领域对聚丙烯酰胺的需求将持续增加。我国加大现有常规油气资源勘探开发力度，以及对页岩油气等非常规油气田的开发利用，为石油开采助剂产品奠定市场基础。矿物加工领域，虽然原煤产量会降低，但铁矿石及新能源用金属表现出较好的增长。纺织工业受产业链转移和国际贸易等因素影响，产量较峰位值有较大幅度的下降，但行业对绿色低碳产品的需求愈发明确。我国水溶性高分子作为促进工业绿色发展和水生态保护的绿色化学品，将伴随下游产业的发展表现出较强的韧性和成长性。

  行业的持续发展不仅吸引了新的进入者，现有头部企业也在积极通过投资收购等方式扩大市场占有率，公司所处行业处于产能扩张周期，市场供给的增长大于市场需求的增长。受国内经济稳步的增长方式转变、市场之间的竞争加剧等因素的影响，聚丙烯酰胺国内企业与跨国公司，均存在通过高低端产品转型来提高经济效益，导致产品同质化严重，企业的利润空间压缩，在某些特定的程度上制约了行业发展，2024年部分新产能投产进度有所放缓。

  据膜工业协会数据，我国膜产业经过近些年的加快速度进行发展，占全球膜工业总产值的30%左右，已成为全世界最大的产业国之一。在膜业务领域，国内环保项目需求减弱，在膜工程领域对膜的需求有所减弱，但膜产品的保有量已达到较高规模，目前在换膜市场上膜产品国产化率不断的提高。随着我们国家膜产品应用面的逐步扩大，以及应用场景的愈加丰富和复杂，运行所面临的问题和挑战也慢慢变得多，膜运维市场发展迅速并助力我国膜应用水平的整体提升。

  水溶性高分子市场已稳步发展多年，其大范围的应用于多个行业领域，已成为众多产业中不可或缺的关键材料。在当前市场格局中，通用型产品技术成熟且供应充裕，市场之间的竞争主要聚焦于价格因素。然而，随着我们国家产业升级的不断深入，对水溶性高分子产品性能的要求也在逐步的提升，高性能和新型水溶性高分子材料因其卓越的性能能够更好地解决客户痛点并创造出更大的客户价值，因此能轻松的获得较高的市场溢价。此外，成熟的工业化生产和供应保障，加之该类材料出色的应用性能，为其在更广泛领域的应用奠定了坚实的基础。当前，水溶性高分子材料的应用边界持续拓展，正形成多个新的增长动力，例如在新能源金属冶炼、荒漠化土地改造和生态环境修复等方面新的应用。

  水溶性高分子行业在欧美日等发达国家起步早、市场发展成熟，经过多年的竞争和行业整合，形成了目前行业集中度高、供应格局相对来说比较稳定的局面。国内水溶性高分子市场参与者较多，跨国公司、民企、国企共同参与市场之间的竞争，行业现处在持续发展与结构调整阶段。我国的水溶性高分子行业正在向产业链一体化、规模化和集中化发展趋势迈进。行业内企业特别是头部企业正积极通过技术创新和投资收购等措施进行延链补链强链，通过产业链竞争力的提升实现规模经济和市场占有率的提升。通过技术创新和市场开拓，使得企业在原有的生产链条上可以有效的进行更深的加工和更多的产品衍生，从而增加价值链的环节和产值，实现产业链深度和广度的延伸。通过补充和完善产业链中的缺失或薄弱环节，提高产业链的稳定性和抗风险能力，使得整个产业链更加完整。通过提升产业链中各环节技术水平、产品质量、产能规模、生产效率、品牌建设、供应链管理、数字化建设等方式，增强整个产业链在激烈的市场之间的竞争中的有利地位。

  国家战略的实施给膜产业高质量发展创造了巨大的发展空间，例如本世纪前20年，中国工业生产总值增长近8倍，但工业耗水量只增加了不到10%，以反渗透技术为核心的膜技术的规模应用为重要原因之一。但膜产业的发展也面临着众多挑战，如膜企业规模参差不齐、中低端膜产品产能过剩严重、工程建设项目不确定性加大供应链风险、市场之间的竞争加剧使企业纯收入能力减弱等问题。未来将是我国膜产业从产业大国向产业强国迈进的关键时期。

  功能性单体是生产水溶性高分子的主要的组成原材料和关键原料，不仅决定了水溶性高分子的产品特性，同时也是成本竞争力的重要来源。公司不仅生产种类丰富的功能性单体，满足高分子性能设计的多样化需求，同时拥有行业领先的生产规模和产业链配套。通过规模化生产确保功能性单体的规模优势，通过将产业链布局增强了产业链的竞争力和抗风险能力。

  水溶性高分子产品下业广泛，客户群体庞大，应用场景丰富，形成了众多细分市场。公司在提供较全面产品系列的同时，深耕细分应用领域，通过核心产品的规模化制造为客户提供成本竞争力，以特定领域的专业化服务，为客户提供针对性的解决方案，不断在细分市场获取领头羊。在制浆造纸的湿部过程、水处理的污水沉降与污泥脱水、矿物洗选的洗矿水回用和矿浆浓密、纺织印染的洗涤固色过程，公司凭借持续的产品研究开发与贴近客户的应用服务，得到了下游客户的认可，具有较高的品牌影响力和市场占有率。在油气开采领域，公司积极进行市场开拓、深入开展定制化产品和深度技术服务的研究与开发，已成功进入中石油、中石化、中海油市场。根据全国功能高分子行业委员会统计，2023年造纸用聚丙烯酰胺产品为行业领先，阳离子型聚丙烯酰胺产品持续保持在行业前五。随着募投项目产能释放和安徽生产基地建设，未来公司的市场占有率将进一步提升。

  公司秉承“以绿色科技、护生命之源”的企业使命，从事精细化工行业的亲水性功能高分子领域，为制浆造纸、水处理、油气开采、矿物加工和纺织印染等国内外水基工业用户更好的提供水溶性高分子、功能性单体、水处理膜及膜应用等产品与服务，为水基工业绿色发展和水生态保护创造核心价值。以一流的亲水性功能高分子产品和技术，与客户构建长期伙伴关系，致力成为水基工业领域的首选合作伙伴。

  公司专注于亲水性功能高分子领域的技术创新和应用开发，已构建起较为完整的功能性单体——亲水性功能高分子——应用产品——应用技术服务的产业链。公司的科研成果和产品与服务在助力工业公司绿色发展和水生态保护两个方向上与下游市场深度融合。

  在工业水过程领域，公司产品有助于客户提升物质回收率和利用率，减少污染物排放与碳排放，提升生产效率，节约能源与资源，实现资源循环利用。在水处理领域，公司产品有助于减少下业的污水排放，提升污水排放标准，实施废水资源化，治理黑臭水体和河湖水环境，提升给水和循环水质量，实现水资源节约和水生态保护。

  公司产品和服务以亲水性功能高分子为核心，按照产品类型可大致分为功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用和能源外供。公司构建了从关键原料到核心产品，再到应用技术服务的较为完整的产业链，形成了较强的市场竞争力。

  功能性单体是制备亲水性功能高分子的关键原料，公司生产的功能性单体包括丙烯酰胺类、烯丙基类、特种阳离子类和制膜专用单体等四大类，大多数用来生产水溶性高分子，少数品种用来生产亲水性高分子分离膜。公司生产的功能性单体除满足自用外，也对外销售，产品具有纯度高、聚合活性高等特点。

  亲水性功能高分子分为水溶性高分子和高分子膜产品。水溶性高分子属于强亲水性功能高分子，公司生产的水溶性高分子产品品类较多，细分品种多达上百种，即便是同种类型的产品，因单体配比、分子量、产品形态等不同也会带来性能的差异。根据单体的构成不同，公司生产的水溶性高分子大致上可以分为聚丙烯酰胺类、聚二甲基二烯丙基氯化铵类、聚羧酸类、聚胺类等。公司生产的高分子膜产品是基于亲水性高分子分离膜材料制造成的膜元件/膜组件与膜设备，最重要的包含基于PVDF材质的中空纤维超滤膜（UF）和MBR膜、基于聚酰胺材质的纳滤膜（NF）和反渗透膜（RO）等产品种类。

  公司的水溶性高分子和膜产品都属于应用型产品，产品所面对的下游应用领域宽广，且对于同一应用领域的不一样的客户会因为其应用场景的差异，需要出示相匹配的产品与解决方案。为此，企业具有专业扎实、经验比较丰富的应用技术工程师团队和销售服务队伍，对复杂的工业水过程和水系统有着深刻的理解和认知，能够针对客户具体应用场景的水质、地质、物料、工艺、设备等情况，结合规定要求与技术规范，以产品+技术+服务的模式为客户提供专业的解决方案。

  公司建有热电联产装置，在满足自身生产所需的基础上向索尔维、阿科玛、北方天普等集中区内企业供应蒸汽和电力，用于其工业生产的能源。公司建有天然气制氢车间，向集中区内企业索尔维和阿科玛供应氢气，用于其生产胺类表面活性剂和聚酰胺类高分子材料的原料。

  目前企业主要采取市场化采购及战略化采购相结合的模式。一方面，对于重要的原材料，公司与优质供应商建立了长期稳定的合作伙伴关系，签订长期的框架协议，按照约定的价格公式定价，既保证了稳定的供应，又能很好的控制成本。另一方面，公司会及时关注原辅料价格波动，预测市场行情，在涨跌价时把控订货数量，尽可能地降低采购成本。

  公司的功能性单体和水溶性高分子采用月度计划生产模式，在保证一定安全库存的基础上，按照每个客户月度订单情况安排生产。针对部分大客户，公司通过定制化研发和生产，能够为客户提供满足其个性化需求的特有产品。水处理膜产品的生产模式是常规产品的月度计划生产模式与项目定制生产模式的结合。对于大型工程建设项目的膜产品需求，公司依照项目合同与进展，安排原料采购和组织生产，在保证及时供货的同时将库存占用资金降到最低。

  公司的业务部门负责各自细致划分领域内的市场研究与开发、产品营销售卖、客户服务与维护等工作，对于客户的真实需求信息及时进行收集整理和更新，对新增客户在正式签订合同前将档案整理归档供公司审核留存。公司采用“直销为主、经销为辅”的营销模式。直销模式下，公司对大型计算机显示终端采取“产品+技术服务”的营销模式；对于国内多数中小型计算机显示终端，公司采取“产品+远程技术上的支持”的营销模式。经销模式下，公司与经销商签订买断式产品营销售卖合同，将产品销售给经销商，再由经销商销售给终端客户。

  公司设立技术委员会，制定公司的技术战略与发展规划。设立了聚合物与单体研发中心、膜材料与膜产品研制中心、膜应用工程技术中心以及分析测试中心。

  公司各研发中心总监是所属技术方向的研发总负责人，负责研发中心的全面管理。按照产品研究开发及推广阶段，公司划分研发过程为创制研发、工艺研发和应用技术开发，分别实现产品的创制开发、产品工艺改进和产品应用技术探讨研究工作。公司研发中心的技术人员按照能力水平实行职称评定，主体研发工作以课题或项目形式开展，根据研发项目的需要，聘任职能岗位匹配、具有较高技术水平和组织能力的高级技术人员担纲项目负责人，并由项目负责人自主组建课题小组。公司所有重大研发项目立项时均需要经过可行性研究和严格的技术评审，保证研发项目的设定符合公司的发展的策略。公司坚持“自主研发为主导、外部协作为支持”的整体研发策略，在大力构建与强化自主研发能力的同时，积极推动外部合作，特别是“产学研”合作。公司所开展的产学研合作课题涵盖了先导型技术探讨研究、关键性基础研究等前瞻性课题及数字化研发课题。

  公司核心技术持续围绕功能性单体制造、水溶性高分子制造与应用、水处理膜制造、水处理膜应用、制氢等领域拥有22项核心技术。在公司各应用领域业务推广中提供核心竞争力。

  公司围绕核心技术进行知识产权的保护与国家/行业/团体标准的制/修定，热情参加功能性单体及水溶性高分子产品的生产、应用、检测有关标准建设。报告期内，公司新增参与“水处理剂阳离子聚丙烯酰胺”国标、“纺织染整工业浓盐水处理技术规范”团标2项标准的制定。截止2024年6月30日，公司共参与33项国/行/团标的制定工作，其中6项国标、10项行标、2项团标已经发布。

  亲水性高分子应用领域广泛，对原材料把控、生产的基本工艺开发、生产控制稳定、产品准确应用是亲水性高分子最主要技术门槛。计算机显示终端面临的情况往往千差万别，应该要依据客户现场情况选择或设计合适的产品及应用方法。公司从始至终坚持来源于客户，服务于客户的理念，根据察觉缺陷到处理问题的过程形成一套产品设计——产品研究开发——产品应用——应用反馈——产品设计改进的闭环开发体系。在这样的一个过程中逐步形成对功能性单体的质量把控，亲水性高分子结构设计、生产的全部过程把控和产品应用方法等核心技术，为公司产品研究开发与推广提供持续竞争力。

  公司坚持实施科技兴企战略，重视研发队伍建设，持续优化核心技术。报告期内，公司共有在研项目13项。截至2024年6月30日，以公开授权公告日为准。公司新增授权专利23项，其中发明专利12项，实用新型专利11项，涉及功能性单体制造技术、水溶性高分子制造与应用技术、水处理膜制造技术等多个角度。截至报告期末，公司累计取得授权专利263项，其中发明专利108项，累计参与制定和修订的国家/行业标准共33项。

  报告期内，公司分别在水溶性高分子制造、膜材料改性、膜组件制备及应用等领域，共进行13项重要在研项目，其中耐碱型聚合物开发、固体聚丙烯酰胺溶解速度优化等5个项目已完成结题，应用效果达到项目目标；PDAC聚合物工艺优化、复合型污泥深度脱水剂开发与应用等4个项目已进入试生产阶段或正式应用阶段；乳液助留助滤剂工艺优化项目正常开发中。

  报告期内，公司新增纺织用皂洗剂、高性能乳液絮凝剂、高性能粘度调节剂三个研发项目开发。

  公司秉承“以绿色科技、护生命之源”的企业使命，为制浆造纸、水处理、矿物加工、油气开采和纺织印染等国内外水基工业用户更好的提供水溶性高分子、功能性单体、膜分离产品及应用服务，为水基工业绿色发展和水生态保护创造核心价值。报告期内，公司实现营业收入76,543.13万元，同比下降1.77%；实现归属于上市公司股东的净利润2,537.93万元，同比下降23.14%。

  截至报告披露日，公司获评江苏省现代服务业高水平质量的发展领军企业、江苏省两业融合试点企业、江苏省节水型企业、苏州市第三批知识产权强企培育工程优势型企业、2023年爱满港城爱心捐助单位、最佳人才集聚雇主奖等多项省、市级荣誉。

  公司坚持为客户创造价值、促进其高质量可持续发展的初心，致力于深入挖掘并满足下业客户的应用需求。报告期内虽然化工行业受下游市场需求不振、行业竞争不断加剧、原材料价格波动等因素影响，公司积极应对，通过内部营销体系调整，外部销售策略优化，驱动业务增长，公司化学品实现了销量的稳步增长、以及部分新应用领域的业务突破。

  报告期内，制浆造纸化学品业务持续发挥自身技术优势和现场服务优势，积极拓展核心产品的配套市场应用，帮助客户解决技术难题。水处理化学品业务立足客户的真实需求，以解决客户问题为导向，着力丰富产品结构和销售经营渠道，积极探索业务在大型水务公司的高效应用。油气化学品业务推动新产品的开发应用，中标多家油田公司化学品业务。国际业务部积极布局海外业务，虽受国际形势影响承压，但销量增长了31.13%，东南亚和俄罗斯等业务出海也取得较大进展。与此同时，积极探索新产品应用领域，在日化、固沙保水、半导体材料加工、电池隔膜材料加工等领域取得突破。

  公司研发团队在“从终端发现问题，到源头寻找答案”理念指导下，致力帮助客户在复杂的应用场景中寻求相匹配“产品+应用技术”的综合解决方案。通过优化创制研发、工艺研发、生产部门、应用技术、客户销售等跨部门全流程联动体制，提升了整体研发效率。公司聚焦核心产线及核心技术，包括阳离子单体、固体聚丙烯酰胺、乳液聚丙烯酰胺以及膜产品，持续进行产品创新和技术迭代。报告期内，公司在持续优化现有产品工艺，提升产品的质量，提升产品稳定性，降低生产所带来的成本的同时，秉承专注对客户终端应用理解的核心能力，在造纸、水处理、矿加、纺化、油气等多领域工艺过程挖掘客户的真实需求，利用开发新产品解决客户痛点，开发出一系列新产品。如纺化领域皂洗段显著节降皂洗排水。

  截至2024年6月30日，以公开授权公告日为准。公司新增授权专利23项，其中发明专利12项，实用新型专利11项，涉及功能性单体制造技术、水溶性高分子制造与应用技术、水处理膜制造技术等多个角度。截至报告期末，公司累计取得授权专利263项，其中发明专利108项，累计参与制定和修订的国家/行业标准共33项，创新成果不断丰富。

  公司格外的重视安全建设，持续加大安全管理投入力度，与专业的安全法律和法规机构合作，梳理适用的法律和法规，更新公司安全管理制度，细化安全管理标准和要求，提升公司安全管理上的水准。深化落实全员安全生产责任制和双重预防机制，开展全员风险辨识与隐患排查工作，及时消除安全生产事故隐患，并强化全员安全管理意识。积极开展安全生产标准化建设，健全和完善公司安全管理体系，并以国内近期发生的安全事故为警钟，定期、不定期组织并且开展安全演练和技能强化训练，提升事故应急救援能力。报告期内，公司无可上报安全生产事故。同时，公司拓展内部精益管理的范围和深度，通过生产运行的降本增效，助力公司制作管理改善和生产运营水平提升。

  公司年产44.5万吨水溶性高分子及功能性单体的安庆项目一期工程于2024年1月取得施工许可证，并全面开始施工。截止2024年6月底，一期项目三同时手续完成了能评、环评、安全专篇、职业卫生专篇的审批工作，一期项目主体建筑按期封顶。截至报告披露日，消防工程、设备机电仪安装工程已开始进场施工，项目将争取早日投产

  公司坚持“以人为本”，推行实施“员工关爱计划”，为员工提供系统、专业的系统关怀，帮助员工解决个人和家庭心理困扰，选拨、培养年轻干部、骨干，优化干部结构。公司持续开展干部能力培训，提高干部业务能力和管理上的水准；推进人才梯队建设，为公司的长远发展储备人才。其中凌云计划二阶、凌云计划一阶二期、梧桐计划三期按计划推进，赋能公司各层级的管理干部。同时，持续完善人才引进机制，吸引了的行业优秀人才。截至报告期末，公司共有博士6人，硕士53人。

  公司沿着数字化发展规划，积极推动数字化转型项目的探索和尝试。报告期内，初步完成了研发数字化的LIMS的部署、生产数字化的数采监控平台构建与尾气环保及能源监测功能模块搭建以及运营数字化的WMS与EHR的部署，下半年起，各项系统进入常态化运营阶段。截至报告期，公司数字化系统搭建已初具规模，平台数字化能力业已得到初步完善，并逐步实现公司运营的全流程、数据化管理，包括研发、生产、供应链、经营管理等，逐步推动公司业务过程在线化、实时化、智能化、高效化发展。三、风险因素

  水溶性高分子、功能性单体、水处理膜等产品的研发、生产、应用和水处理服务领域具有较强的技术壁垒，属于技术驱动型行业。公司只有通过慢慢地增加各种新技术、新产品、新工艺的研究，才能紧跟行业发展的新趋势，保持长期竞争力。若公司不能持续加强研究开发，不足以满足国家政策要求和客户要，将对公司的经营业绩产生不利影响。

  随着行业的持续发展，行业内企业之间对于高品质人才的竞争日益激烈，若公司无法持续加强核心技术人员的培养及引进并为核心技术人员提供存在竞争力的激励机制和薪资待遇，将存在核心技术人员流失的风险，公司的技术水平、研发能力也将受到不利影响。

  公司注重技术、产品的研发创新投入，未来预期仍将保持比较高的研发投入支出，如果未来相关研发项目失败、或相关研发技术不能形成产品并实现产业化，将会对公司的经营业绩产生不利影响。

  公司在从事水溶性高分子、功能性单体、水处理膜及氢气等产品的研发、生产和销售过程中，部分原料、半成品或产成品、副产品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，且部分生产工序处于一定的高温和压力环境下，具有危险性。公司的热电联产装置所涉及的锅炉、汽轮机和管网等设备、设施具有高温、高压的危险。在生产的全部过程中，若因员工操作不当，物品及原料保管不当、安全管理措施执行不到位、设备及工艺不完善、设备故障或自然灾害等原因，均可能会引起发生火灾、爆炸、有毒物质泄漏等安全事故，从而影响企业的正常生产经营，并会造成较大的经济损失。

  按排污许可证管理类别，公司属于重点管理企业。公司在生产的全部过程中会产生废水、废气、固体废弃物和噪声等污染。随着我们国家经济增长模式转变和可持续发展战略的全面实施，国家和社会对环境保护的日益重视，环保管理力度不断加大，有关部门可能颁布和采用更高的环保标准。未来，若公司在环保政策发生明显的变化时不能及时达到相应的要求，则有可能被限产、停产或面临受到环保处罚的风险。

  2016年以来，公司成立富淼膜科技、金渠环保等子公司，逐步拓展水处理膜产品的研发、生产和销售，开拓膜法水处理运营服务业务。报告期内，水处理膜及膜应用占公司主要经营业务收入比例在5%以下，主要收入来自于膜应用服务业务。公司作为水处理膜及膜应用市场的新进者，业务发展历程较短，市场占有率较低，尚处于市场开拓阶段。新业务的拓展对公司相应的技术、运营、市场开发等能力提出了新的要求，新业务开拓能否成功受到行业发展状况、市场需求变化以及市场竞争状况等多重因素的影响。特别是公司在向政府背景合作方提供的膜及水处理运营服务业务的过程中，如项目投资不能按时到位，规划不能如期实施，将造成项目延缓或停滞。因此，公司新业务的开拓可能不及预期或者遇到其他不利因素，进而对公司未来的经营业绩产生不利影响。

  一直以来，外销收入是公司经营收入的重要来源之一，部分原辅料需要从国外进口。如国际政治经济环境、进出口国家的贸易政策和国际市场供求等因素发生不利变化，可能对公司未来经营业绩产生不利影响。同时，报告期内，人民币汇率波动导致的汇兑损益变化对公司利润波动产生了一定影响。未来随着公司出口业务规模的增长，如人民币汇率进一步波动，汇兑损益的变化可能对公司利润产生不利影响。

  募投项目与新建项目投产后公司产能将会大幅上升，需要公司进行市场拓展来消化新增产能。如果未来行业内竞争加剧，或公司市场拓展进度不及产能扩张规模，或对新产品技术、市场发展趋势的把握出现偏差，将会造成公司产销率、产能利用率下降，因而会对公司收入和经营业绩提升产生不利影响。

  公司募投项目与新建项目主要建设与主要经营业务相关生产车间及相关生产设备，公司的固定资产规模会随之增加，将导致相关折旧增加。募投项目与新建项目产能释放及经济效益提升需要一定的时间，在项目建成投产的初期，新增固定资产折旧可能会对公司经营业绩产生不利影响。

  国家对化工生产实施多项行业监管政策，如投资审批制度、环境保护行政许可、工艺技术要求、安全标准等。随着国家对安全生产、环境保护的重视程度不断提升，上述行业监管政策存在变化的可能性。如果上述政策发生变化，公司在经营过程中可能面临因无法达到相关要求而影响正常经营，以及投资项目未获审批通过或无法获得环境保护行政许可而不能实施等行业监管方面的风险。

  报告期内，公司主营业务成本中直接材料的占比在80%以上。公司的主要原材料包括丙烯腈、氯丙烯、DAC等，均为石油衍生品丙烯的下游产品，与原油价格具有较强关联性，波动较大。公司向下游客户销售的水溶性高分子产品价格的调整频次和调整幅度与原材料波动相比存在一定的滞后性，尤其是水溶性高分子的部分主要客户与公司签订了约定一定期限内固定价格的长期协议，产品价格不能随着原材料价格的短期大幅波动及时进行大幅调整，如短期原材料价格出现大幅波动，公司经营业绩将受到一定影响。

  公司主要原材料丙烯腈、氯丙烯、DAC的采购定价方式是随行就市，采购价格随国际原油、石油衍生品丙烯的价格变化而波动。近期受国际地缘政治冲突等因素影响，国际油价出现明显的上涨，若未来国际原油及其衍生品丙烯价格发生剧烈变动，公司的主要原材料价格将发生较动，可能影响公司经营业绩。若受上游石化行业产能及市场供求等因素影响，亦可能会出现部分原材料缺货或者价格大幅上涨的情形，对公司的生产经营带来不利影响。

  在功能性单体领域，产品性能主要体现在纯度和反应控制水平上，公司与竞争对手的产品在上述指标上处于相近水平，面临一定的竞争压力。

  在水处理化学品及工业水过程化学品领域，爱森、索理思、凯米拉等跨国化工企业在产品、技术、规模、品牌等方面具备显著优势，公司在国内、海外市场都面临激烈的市场之间的竞争。

  在水处理膜及膜应用领域，随着众多国外大型膜技术企业凭借其资本和技术优势介入我国膜技术应用市场，国内大型国企介入膜产业以及水处理工程及运营领域行业内企业规模的不断扩张，行业集中度将逐渐提升，市场竞争可能加剧。而公司在该业务领域尚处于初步发展阶段，未来也将面临更为激烈的市场竞争。

  公司作为水基工业领域的专业产品供应与服务商，虽然所从事的业务具有较高的门槛，但如果竞争对手开发出更具有竞争力的产品、提供更好的价格或服务，且公司不能抓住行业发展机遇、准确把握行业发展趋势或正确应对市场竞争状况出现的变化，则公司的行业地位、市场份额、经营业绩等均会受到不利影响，存在市场占有率进一步下降的风险。公司产品主要应用于水处理、制浆造纸、矿物洗选、纺织印染、油气开采等领域，如果未来细分市场竞争格局发生变化，主要竞争对手采取比较激进的价格策略导致市场竞争日趋激烈，将导致公司毛利率下降，从而对经营业绩产生不利影响。

  报告期期末，公司应收账款净额273,272,554.16元，占期末流动资产的比例为20.77%。公司已制定针对性的款项催收制度，不断规范并加强应收账款的催收管理。但随公司业务规模的不断扩大，应收账款的增长将进一步加大公司的营运压力；同时，如果下业或主要客户的经营状况发生重大不利变化，也将加大公司坏账损失的风险，进而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。

  2021年以来，全球极端天气频发，极端天气严重影响人类的生活。随着经济全球化的不断深入，由于极端天气的不可控及强破坏性，其对全球工业生产可能产生不利的影响，也将对宏观经济造成一定的冲击，进而可能导致公司在原料采购、生产经营、业务拓展、应收账款回收等产生不利影响。

  公司的营业收入主要来源于水溶性高分子和功能性单体产品，下游客户主要分布于水处理、制浆造纸、矿物洗选、纺织印染、油气开采等行业，与国家宏观经济周期及包括节能减排目标等在内的国家相关环保政策的变化紧密相关。报告期内，公司在水溶性高分子收入中，占比最高的是制浆造纸领域，随着2017年7月国务院发布《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，近年来进口废纸浆总量和占比均逐年下降，国内废纸价格大幅上涨，造纸企业对成本管控的力度将进一步增强，进而影响公司产品的毛利率。由于受国内废纸可回收总量和质量的制约，造纸企业将增加对商品纸浆的需求，并加快在境外规模化建设以废纸为原料的浆厂，可能会减少其国内部分产品需求，进而影响国内产品销售。国家宏观经济的整体运行态势或国家相关政策的调整，都会对本公司主要营业业务的市场需求产生影响。若上述行业景气状况不佳，客户对公司相关产品的需求量可能明显下降，将对公司的生产经营产生不利影响。四、报告期内核心竞争力分析

  历经十四年的深耕细作，公司已构建起一条涵盖功能性单体产品、水溶性高分子产品及其应用技术、水处理膜产品与其应用技术、膜运维技术的核心产业链。公司已拥有十多种功能性单体产品，以及四大类、上百种水溶性高分子产品，广泛应用于制浆造纸、水处理、油气开采、矿物加工、纺织印染、防风固沙、农林保水及半导体材料加工等多个市场，展现了较强的行业影响力。在水处理膜领域，产品阵容涵盖中空纤维超滤膜、MBR、纳滤膜、反渗透膜等四大品类，共计几十种规格，广泛应用于饮用水处理、原水处理、污水处理与回用、工业用水处理、工业废水处理、水生态环境治理、垃圾渗滤液处理等多样应用场景。此外，公司一直以来不仅深耕国内市场，同时积极拓展海外市场，产品远销全球40多个国家与地区，建立了广泛的国际销售网络与合作伙伴关系，品牌影响力与市场占有率持续提升。

  公司产品和服务以亲水性功能高分子为核心，按照产品类型可以分为功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用。公司构建了从关键原料到核心产品，再到应用技术服务的较为完整的产业链，有助于新产品与新技术研发的路径通畅，从而形成较强的竞争力。公司收购京昌科技，完善公司技术体系构建与产业链布局，丰富公司丙烯酰胺产品形态与技术成果，提升公司在功能性单体领域的科技创新能力。报告期内，为进一步完善公司在水溶性高分子的产业布局，加快水溶性高分子产业发展，基于战略发展与产业链的延伸，公司全资子公司——富淼科技（安徽）有限公司一期项目主体建筑顺利封顶，该项目以丙烯腈为原料生产丙烯酰胺，以丙烯酸酯为原料生产阳离子单体，通过丙烯酰胺、阳离子单体以及丙烯酸衍生出多种水溶性高分子产品。

  公司膜业务方面，旨在打造膜材料、膜元件、膜应用全流程的产品和技术服务，强化产业链竞争力。公司新开发了抗污染反渗透膜材料到膜元件的配方和工艺技术。

  精细化工行业属于是技术密集型，公司秉持“终端发现，源头创新”的技术发展策略构建技术壁垒。公司根植对客户需求的深刻理解、精准的样品分析、高效的产品开发、核心催化剂的精准选择、反应装置与流程的优化、生产过程的精准控制及产品应用技术的持续创新。丙烯酰胺单体生产采用微生物反应与分离耦合等新技术，明显提升反应效率、生产效率和产品纯度。水溶性高分子产品生产影响因素多，工艺复杂，公司拥有高效的研发团队、先进的生产装置、成熟的生产工艺、完善的质量管理体系保证产品质量和应用效果。公司加强针对制浆造纸、水处理、油气开采、矿物加工、纺织印染、防风固沙、农林保水及半导体材料加工等细分市场新产品开发与应用技术研究，跟随行业变化与现场变化调整产品与方案，持续满足客户需求。公司膜业务已构建起先进配方、工艺、设备、质量控制在内的完整三发、生产、质量体系，积累了丰富的膜分离应用经验，为客户提供高品质膜产品、解决方案与膜运维服务。公司拥有制氢技术与生产装置，氢气除满足自用外同时向周边工厂供应。综上所述，公司在客户需求挖掘、功能性单体与水溶性高分子制造、膜产品与服务、膜运维以及制氢等多个领域均形成了核心技术优势，形成公司较强的技术竞争力。

  公司拥有一支由管理、研发、市场及现场服务等多领域高素质人才组成的多元化团队。公司的高级管理层，汇聚了多位拥有在世界500强跨国化工企业深耕多年的行业精英。截至报告期末，公司拥有研发技术人员134名，其中博士6名、硕士28名，构成了一支实力雄厚的技术研发团队。市场营销团队作为连接公司与市场的桥梁，平均拥有超过十年的实战经验与专业积淀。公司拥有一支强大的现场服务工程师团队，能够迅速响应复杂多变的现场需求。公司积极鼓励员工提出创新构想，并通过高效的研发流程将其转化为实际成果，不断推出具有市场之间的竞争力的新产品。人才发展方面，公司坚定不移地推进干部体系与组织能力的提升，重视员工成长为公司发展的核心驱动力。